大摩：新浪网络广告市场领先地位增强
时间：2010年3月5日
新浪科技讯 北京时间3月4日晚间消息，新浪今天公布了2009年第四季度及全年财报。摩根士丹利随后发布研究报告称，第四季度财报显示新浪在网络广告市场的领先地位增强。
以下为报告主要内容：
财报显示，新浪第四季度总营收为9350万美元，环比增长8%，同比增长5%，符合该公司此前预期。非美国会计准则摊薄每股收益为0.31美元(不考虑分拆新浪乐居带来的收益)，而第三季度为0.34美元。
新浪财报的亮点包括：1)广告销售(不考虑分拆新浪乐居)环比增长17%，同比增长12%，从而扭转了自2009年第一季度以来同比下降的趋势。2)新浪预计今年第一季度广告销售将同比上升43%至46%，这远好于搜狐对第一季度的预期(同比下降2%至同比上升3%)，同时表明广告业的强劲复苏及新浪市场份额的上升。
摩根士丹利认为，新浪将从广告业的复苏中受益。根据DCF估值法，摩根士丹利认为新浪的目标股价为55美元，这意味着新浪股价仍有超过40%的上涨空间。
摩根士丹利表示，一些迹象表明中国广告业正在复苏：1)中国中央电视台黄金时段广告拍卖的总价同比上升19%，达到历史趋势的上线。2)中央电视台、分众传媒和航美传媒等领先的广告业公司今年1月将广告价格上调了10%至30%。3)航美传媒和新浪对今年第一季度的营收预期非常强劲(同比增长40%至50%)。4)2010年的一些大型活动，例如世博会、足球世界杯和亚运会，将促使企业投入更多广告预算，这有利于领先的媒体公司。5)中国新的监管规定要求限制电视广告播出的时长，这将使部分广告预算从电视转向新媒体，例如网络广告和数字户外广告。
摩根士丹利建议投资者买入一篮子领先的广告业公司股票，包括新浪、分众传媒和航美传媒。摩根士丹利目前对新浪的股票评级为“增持”，预计新浪2010年和2011年的每股收益分别为1.34和1.62美元。(维金)
[出处：新浪科技]
